Государственный кредит в системе глобализации финансовых рынков

Во-вторых, компания получает кредиты под конкретное обеспечение (недвижимость или другое имущество, ценные бумаги и т.д.), а страна - под обеспечение всей государственной собственностью. Гарантом платежеспособности государства по своим кредитным обязательствам выступает государственная казна, за счет имущества которой полностью и без условий обеспечивается государственный долг.

В-третьих, в отличие от частного заемщика для стран (суверенных заемщиков) ограничены законные возможности привлечения судебных органов для применения санкций к неплательщикам.

В-четвертых, при неплатежеспособности компании наиболее предпочтительным является вариант ее банкротства для последующего возмещения долгов вместо их пролонгации. При дефолте, объявленном страной-должником, наоборот, наиболее выгодной для кредиторов является реструктуризация долгов.

Экономическая природа государственного кредита. Государственный кредит находится на пересечении двух форм денежных отношений - финансов и кредита, поэтому для него характерны черты той и другой форм. Государственный кредит не является доходом государства, но служит той же цели, что и доходы государства, - финансированию его расходов. Кроме того, сохраняя в себе главные свойства кредита, государственный кредит основывается на принципах добровольности, платности (возмездности), целевой направленности государственных кредитных средств, обеспеченности, возвратности, срочности. Другими словами, государство берет в долг с условием вернуть полученные средства через определенное время и заплатить проценты.

Государственный кредит отличается от банковского и коммерческого кредитов. При предоставлении банковского кредита обычно в качестве обеспечения выступают конкретные ценности (товары на складе, незавершенное производство, ценные бумаги и т.д.)- При заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все собственное его имущество или имущество данного региона.

Государственный кредит выполняет три функции - фискальную, регулирующую и стимулирующую. Через фискальную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов.

Фискальная функция выражается в более равномерном распределении налогового бремени во времени. Источником погашения долгов являются налоговые выплаты будущих поколений граждан данной страны. Таким образом, фискальная функция государственного кредита позволяет перераспределять во времени налоговую нагрузку на население.

Государственный кредит выполняет также регулирующую функцию. Она связана с состоянием денежного обращения, уровнем ставок на рынке денег и капиталов, влияет на производство и занятость.

Государственный кредит выполняет стимулирующую функцию. При темпах роста экономики страны (т.е. ВВП), превышающих процентные ставки по государственным долговым обязательствам, за счет государственного кредита формируются дополнительные доходы государственного бюджета. То есть в условиях низких реальных процентных ставок и высоких темпов роста экономики суверенный долг способствует формированию дополнительных доходов бюджета, стимулирует дальнейший экономический рост. В противном случае государственный долг становится фактором, сдерживающим социально-экономическое развитие страны.

1.2 Формы и инструменты государственного кредита

В результате государственного кредитования страны образуется государственный долг, который характеризует экономические отношения, возникающие в связи с использованием заемных ресурсов. Долг (англ. debt — долг, задолженность) — сумма средств, которую один субъект экономической деятельности должен вернуть другому в определенное время и за определенную плату. Западная теория классифицирует задолженность, основываясь на противопоставлении так называемой общественной задолженности. В общественную задолженность включаются все виды задолженности, имеющиеся или могущие возникнуть в будущем, должником по которым выступает общественный сектор экономики, прямо или косвенно связанный с государственной властью различных уровней. Этот термин адекватен термину «государственный и муниципальный долг».

Принято классифицировать совокупный долг (суммарный долг в рамках народного хозяйства) на следующие составляющие: государственный долг (долг центрального правительства); муниципальный долг (долг субъектов местной власти); долг нефинансовых организаций; долг финансового сектора (финансовых организаций). Государственный и муниципальный долг в практике развитых стран является долгом государственной власти разного уровня перед другими секторами народного хозяйства.

Общественный долг принято делить на собственно государственный долг, или суверенный долг, а также долг органов государственной власти более низкого уровня — муниципальный долг, который представляет собой долг муниципалитетов, т.е. органов местного самоуправления.

В экономической литературе принято классифицировать цели государственных и муниципальных заимствований на следующие три группы:

фискальные цели, т.е. цели распределения дохода;

экономическая стабилизация и экономическое стимулирование;

оптимизация распределения общественных ресурсов.

Конкретной реализации этих целей способствуют заимствования на финансовом рынке для финансирования текущего бюджетного дефицита, погашения ранее размещенных займов, сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей, обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами, финансирования целевых государственных инвестиционных и социально-экономических программ, влияния на конъюнктуру финансового рынка, поддержки социальной сферы и т.д.

Эффективно используемые денежные средства, привлекаемые в виде государственных заимствований, вносят определенный вклад в развитие национальной экономики. Например, государственные социальные расходы в сфере образования и здравоохранения способствуют развитию человеческого капитала. Возможное негативное влияние госдолга на объем национального производства в определенной степени уравновешивается социально-экономическими преимуществами, полученными в результате эффективного размещения государственных средств.