Тема 3. Регулирование рынка ценных бумаг
Кроме указанных государственных органов регулирование рынка ценных бумаг в соответствующей его части осуществляют Минфин, Госкомимущества, Минюст, Госналогинспекция и другие организации.
Косвенными мерами государственного регулирования рынка ценных бумаг являются:
- контроль за денежной массой и установление ставки рефинансирования (учетной ставки) Центрального банка;
- налогообложение операций на рынке ценных бумаг;
- операции на открытом рынке (выпуск государственных ценных бумаг и их покупка Центральным банком);
- внешэкономическая и валютная политика, влияющая на движение капитала между рынком ценных бумаг и рынком валюты.
В России до 17 августа 1998 г. основное место на рынке ценных бумаг занимали государственные бумаги – государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федеральных займов (ОФЗ). Доходность на ГКО – ОФЗ в силу причин объективного и субъективного характера была чрезмерно высокой, что, как предсказывали многие специалисты, рано или поздно должно было привести к краху системы заимствований государства, представлявшей собой в сущности финансовую пирамиду, аналогичную пирамиде “МММ”. Объявленный 17 августа 1998 г. отказ России платить по своим обязательствам внутренним и внешним кредиторам нанес сильный удар по российскому рынку ценных бумаг. Следует отметить, что этому способствовала и политика Центрального банка РФ, установившего высокую ставку рефинансирования, при которой предприятиям было невозможно брать кредиты, и средства банков вкладыванием в ГКО-ОФЗ.
Налогообложение при операциях с ценными бумагами включает:
- налог на эмиссию ценных бумаг;
- налог на покупку-продажу ценных бумаг;
- налог на доход на инвестированный капитал (дивиденды по акциям, проценты по облигациям);
- налог на прирост капитала (прибыль от операций с ценными бумагами за счет разницы цен их продажи и покупки);
- НДС при операциях, связанных с выпуском ценных бумаг.
В России налог на эмиссию ценных бумаг взимается в размере 0.8% номинальной суммы выпуска и не возвращается в случае отказа в регистрации эмиссии. Налог на покупку-продажу ценных бумаг берется в размере 0.1% для государственных и 0.3% для прочих ценных бумаг. Налог на доход по ценным бумагам удерживается у источника дохода по ставкам 15% для предприятий, 18% для банков и по ставкам подоходного налога для физических лиц. Налог на прибыль от операций с ценными бумагами удерживается по ставкам налога на прибыль. НДС взимается при операциях по изготовлению и хранению бланков ценных бумаг. Порядок и особенности налогообложения юридических и физических лиц определяются соответствующим налоговым законодательством.
Внешэкономическая и валютная политика государства влияет на объем операций на валютном рынке, куда могут уходить капиталы с рынка ценных бумаг. В экономически развитых странах валюта приобретается для оплаты импортных контрактов или для приобретения ценных бумаг иностранных эмитентов. В России в силу специфики современного этапа ее развития покупка валюты является также средством сохранения сбережений от инфляции, поэтому валютный рынок и рынок ценных бумаг тесно связаны.
Саморегулирование рынка ценных бумаг осуществляется:
- правилами торговли на биржах;
- действиями добровольных объединений участников внебиржевого рынка.
Добровольные объединения участников внебиржевого рынка ценных бумаг создаются для обеспечения условий их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики, защиты интересов владельцев ценных бумаг, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.
Назад: Тема 2.
- Административное право (51)
- Английский язык (21)
- Военная подготовка (27)
- Гражданско-процессуальное право (19)
- Гражданское право (119)
- История государства и права зарубежных стран (18)
- История отечественного государства и права (53)
- Конституционное право (87)
- Латинский язык (1)
- Международное право (54)
- Международные отношения (290)
- Муниципальное право (16)
- Налоговое право (83)
- Правоохранительные органы (22)
- Предпринимательское право (11)
- Прочее (11)
- Семейное право (26)
- Таможенное право (71)
- Теория государства и права (106)
- Трудовое право (76)
- Уголовно-процессуальное право (141)
- Уголовное право (178)
- Экологическое право (3)