Тема 3. Регулирование рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг играет существенную роль в экономике. Он регулируется по двум направлениям:

- государственное регулирование;

- саморегулирование.

Цель государственного регулирования рынка заключается в обеспечении его развития в интересах национальной экономики и в защите интересов инвесторов. Направление и масштабы развития национального рынка ценных бумаг определяются экономической политикой государства. Защита интересов инвесторов обеспечивается следующими функциями соответствующих государственных органов:

- регистрацией участников рынка ценных бумаг;

- обеспечением всех инвесторов достоверной информацией о выпуске и обращении ценных бумаг;

- контролем и поддержанием правопорядка на рынке ценных бумаг.

В России в первые годы рыночных реформ эти функции государства надлежащим образом не выполнялись, что привело к созданию, активной деятельности и последующему краху фирм типа “МММ”, “Гермес”, “Хопер-инвест” и др. и огромным потерям физических и юридических лиц, вложивших в них свои средства.

Государственное регулирование рыночных бумаг осуществляется в виде прямого вмешательства, а также использования мер косвенного воздействия. Меры прямого государственного вмешательства на рынке ценных бумаг включают:

- принятие законодательных актов;

- принятие постановлений и распоряжений исполнительных органов;

- лицензирование участников рынка ценных бумаг;

- регистрацию выпусков ценных бумаг.

В России государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в соответствии с указом Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” от 4 ноября 1994 г. и федеральным законом “О рынке ценных бумаг” 1996 г. Этими актами регламентируются:

- основные виды предпринимательской деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- основные виды ценных бумаг, допускаемых к публичному размещению;

- деятельность Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) при правительстве РФ, обеспечивающей единую государственную политику на рынке ценных бумаг.

ФКЦБ является федеральным органом исполнительной власти по контролю за деятельностью профессиональных участников рынка и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг, для чего она создает необходимые территориальные органы. Главные функции ФКЦБ таковы:

- разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;

- утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг, в том числе иностранных эмитентов;

- разработка и утверждение единых требований к профессиональной деятельности с ценными бумагами;

- установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм их допуска к публичному размещению и обращению;

- установление порядка лицензирования разных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостановление или аннулирование выданных лицензий в случае нарушения законов;

- контроль за соблюдением требований законодательства всеми субъектами рынка ценных бумаг;

- создание общедоступной системы раскрытия информации о рынке ценных бумаг.

Регулированием деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг занимаются Центральный банк РФ, а страховых организаций – Государственный комитет по надзору за страховой деятельностью.