Правовой статус ценной бумаги

«Документарная» теория ценных бумаг не могла бы получить такого признания, если бы тому не было глубинных причин.

Содержащиеся в действующем российском законодательстве и господствующие в доктрине общие установления о ценных бумагах в большинстве своем являются воплощением классической теории ценных бумаг. Один из важнейших ее аспектов исторически связан с поиском места ценных бумаг в системе объектов гражданского оборота.

2. История появления и развития ценных бумаг

Всемирный процесс, развития имущественного обращения вызвал активизацию коммерческого использования гражданских прав. Наиболее удобный способ повышения обращаемости прав – оформление их с помощью специальных документов, получивших название ценных бумаг.

Первоначально под ценной бумагой подразумевался не самостоятельный объект гражданского оборота (таким объектом по-прежнему оставались сами имущественные права), а документ, понимаемый исключительно как способ удостоверения и передачи прав. Специфика заключалась в том, что права, оформленные таким документом, осуществлялись и передавались в особом, обычно упрощенном порядке.

С появлением ценных бумаг облегчилось удостоверение принадлежности прав определенному субъекту (легитимация). Легитимация с помощью ценной бумаги должна осуществляться исключительно формальными способами, что обязывает не принимать во внимание какие-либо иные, даже порочащие обладателя бумаги обстоятельства (в этом заключается свойство публичной достоверности ценной бумаги). Должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.

Так, правомочия по предъявительской ценной бумаге принадлежали фактическому ее обладателю, а правомочия по именной и ордерной ценным бумагам – обладателю соответствующего документа с указанием владельца в качестве первого приобретателя либо индоссата (первоначально именные бумаги, как правило, могли передаваться с помощью индоссаментов на общих основаниях с ордерными бумагами). Поэтому для передачи прав нужно было лишь выполнить процедуру, необходимую и достаточную для дальнейшей легитимации приобретателя прав перед должником по ценной бумаге. Такая передача могла осуществляться путем простого вручения документа (ценной бумаги с индоссаментом или без такового) приобретателю прав.

Из-за указанной специфики правоотношения по ценным бумагам долгое время имели совершенно особый режим правового регулирования. Но для участников развивающегося торгового оборота традиционные вещные конструкции были более привычны, понятны и удобны. Поэтому «бестелесным» по своей природе объектам (правам, удостоверенным ценными бумагами) суждено было стать объектами купли-продажи, хранения, залога и других рыночных операций наравне с вещами «телесными».

Отнести ценные бумаги к движимым вещам стало возможным в силу наличия следующих условий:

• во-первых, ценные бумаги удостоверяли преимущественно права на получение материальных ценностей – вещей в узком смысле слова или денег;
• во-вторых, ценные бумаги сами существовали в виде материальных объектов (бумажных документов);
• в-третьих, между ценными бумагами и удостоверяемыми ими
• правами существовала тесная взаимосвязь;
• в-четвертых, связь эта носила такой характер, что способ передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, имел очевидное сходство с одним способов передачи вещных прав (и то и другое может осуществляться путем вручения материального предмета – документа иди вещи соответственно).